美國芯片公司，業(yè)績急速下滑

如果華爾街對芯片行業(yè)的繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的速度存有疑慮，那么移動芯片制造商高通等公司出人意料的悲觀財務(wù)預(yù)測應(yīng)該會讓他們平息。

“這是短時間內(nèi)前所未有的變化，”該公司首席財務(wù)官 Akash Palkhiwala 本月對分析師表示?！拔覀儚墓?yīng)短缺到需求下降?！?/p>

由于消費者支出疲軟打擊智能手機銷售，高通已將本季度的收入預(yù)期下調(diào)了 25%。該預(yù)測發(fā)布之際，一些領(lǐng)先的芯片制造商發(fā)布了出人意料的疲軟銷售和利潤預(yù)測，并暗示未來將進行一輪裁員。

在那些削減預(yù)測的公司中，AMD 警告說，本季度個人電腦處理器的銷售額將比去年下降 40%，利潤率也出奇地疲軟。英特爾在上一季度大幅削減收入后再次下調(diào)收入預(yù)期，并表示未來將裁員數(shù)千人，并計劃到 2025 年削減多達 100 億美元的成本。

一年前，隨著股價見頂，人們很容易相信芯片行業(yè)已經(jīng)進入了一個新時代。內(nèi)存芯片制造商美光 (Micron) 首席執(zhí)行官桑杰·梅赫羅特拉 (Sanjay Mehrotra) 當(dāng)時表示，巨大的新市場正在“從移動到云、電動汽車再到元宇宙”開放。供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致芯片普遍短缺，推高了價格。

在接受英國《金融時報》采訪時，當(dāng)被問及芯片業(yè)務(wù)是否仍然容易受到過去打擊它的那種惡性循環(huán)的影響時，Mehrotra 宣稱：“我們的行業(yè)不同，當(dāng)然美光也很不同。” 但不到一年后，芯片周期又卷土重來。

9 月，美光警告稱其本季度收入將下滑至 42.5 億美元，同比下降 45%。該公司還表示，其毛利率將從 46% 暴跌至 25%。作為回應(yīng)，它削減了明年計劃資本支出的近一半。

                                                                                                              Chipmakers have fallen sharply since their 2020 highs

到 10 月初，費城半導(dǎo)體指數(shù)已從峰值下跌 47%，而大盤下跌 26%。但自那以后，由于芯片公司證實了投資者對經(jīng)濟衰退深度的擔(dān)憂，該指數(shù)已反彈 16%，因為人們寄希望于急劇周期的底部可能即將到來。

對于華爾街來說，突然的周期性衰退的嚴重性甚至蓋過了美國上個月阻止向中國銷售先進芯片和芯片制造設(shè)備的行動。這一舉措可能會削弱該行業(yè)的長期銷售增長，但在最新一輪的財報電話會議上幾乎沒有提及。

近期經(jīng)濟衰退的強度很大程度上要歸因于以驚人的速度積累的庫存過剩。大流行期間對許多數(shù)字產(chǎn)品和服務(wù)的旺盛需求助長了美光的 Mehrotra 等芯片高管的樂觀情緒，導(dǎo)致人們預(yù)測未來將有一段強勁的長期增長期。

同時，芯片短缺導(dǎo)致庫存水平蓄意增加，以防范未來的供應(yīng)沖擊。

這使得該行業(yè)容易受到今年夏天突然轉(zhuǎn)變的影響。意識到消費者需求從個人電腦和智能手機開始走弱，許多硬件制造商采取措施減少他們臃腫的庫存，停止新訂單并使芯片制造商陷入混亂。

其他因素也導(dǎo)致了供過于求，包括全球芯片制造能力的躍升。據(jù)芯片研究公司 VLSI 董事長丹·哈奇森 (Dan Hutcheson) 稱，全球晶圓產(chǎn)能（蝕刻芯片的硅盤）從去年初的 10.6 億平方英寸攀升至今年 9 月的 12.2 億平方英寸，遠遠超過正常的行業(yè)擴張速度。

Moor Insights & Strategy 的分析師 Pat Moorhead 表示，產(chǎn)能過剩很可能成為市場的永久特征。

Moorhead 表示，美國和歐盟試圖減少對全球供應(yīng)線的依賴，正導(dǎo)致芯片世界“分裂”。他補充說，隨著每個大國或地區(qū)都在尋求建立足夠的過剩產(chǎn)能來緩沖意外沖擊，產(chǎn)能過?？赡軙兂山Y(jié)構(gòu)性的。

                                                                                   As demand for PCs and other hardware has weakened, chip inventory levels have spiked

但至少可以看到第一階段急劇下滑的結(jié)束。

高通上周預(yù)測，智能手機制造商需要兩個季度才能消耗過剩庫存，其銷售額的低點將在本季度到來。AMD 還指出，到明年春季可能會清除過剩，預(yù)示著一段更穩(wěn)定的時期。

一些分析師還表示，一些最新預(yù)測出人意料地嚴重，遠低于華爾街的預(yù)期，這表明市場可能即將觸底。

“我們正在走向投降點，”Hutcheson 說，他指的是芯片公司顯然愿意認輸并注銷自己的一些過剩庫存。

不過，如果大幅調(diào)整結(jié)束，該行業(yè)仍容易受到全球經(jīng)濟更廣泛疲軟的影響，明年下半年芯片需求有望復(fù)蘇。

根據(jù) VLSI 的預(yù)測，全球芯片銷售額全年可能下降 6% 至 20%——盡管今年的衰退令人驚訝的嚴重程度表明，即使是如此寬幅的預(yù)測也可能落空。

據(jù)最近公布財報的公司高管表示，一些芯片市場的需求仍然非常火爆。隨著供應(yīng)短缺的持續(xù)以及對電動汽車和日益復(fù)雜的駕駛輔助系統(tǒng)的需求增加，汽車公司位居榜首。

最大的科技公司最近的資本支出激增也確保了大型數(shù)據(jù)中心芯片的強勁銷售。模擬芯片——用于電源和傳感器等——的短缺也在持續(xù)。

                                                                                                                 PC sales are falling even as inventory levels spike

然而，一些最大的半導(dǎo)體市場正在進入一個截然不同的時期。在大流行期間由于數(shù)百萬人被迫在家工作和學(xué)習(xí)而蓬勃發(fā)展之后，PC 銷量迅速下滑，許多預(yù)測表明今年銷量將下降 20%，至 2.75 億臺左右。

對明年前景的強烈分歧凸顯了進一步失望的可能性。英特爾表示，它相信由于大流行，對個人電腦的需求一直在上升，上個月發(fā)布了令人驚訝的強勁銷售預(yù)測，預(yù)計銷售額將達到 2.7 億至 2.95 億臺。

相比之下，競爭對手 AMD 預(yù)測將再下降 10%——這表明銷售額可能下降至 250-2.55 億部左右，并使 PC 行業(yè)回到大流行前的水平。

最新一輪季度收益報告還顯示，消費者對個人電腦和智能手機的需求疲軟已經(jīng)蔓延，據(jù)報道，游戲、企業(yè)和工業(yè)市場的訂單增長都在放緩。

與此同時，與大多數(shù)芯片公司相比，其產(chǎn)品銷往更廣泛市場的德州儀器預(yù)計，除汽車制造商外，其所有終端市場的需求將在今年年底前減弱。

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